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El consorcio conformado por la firma de pagos Stripe y la gestora de capital privado Advent International ha decidido abandonar formalmente las conversaciones para adquirir PayPal Holdings Inc. La decisión pone fin a lo que se perfilaba como una de las operaciones de compra apalancada (leveraged buyout) más grandes de la historia financiera. La retirada se produce semanas después de que el consejo de administración de PayPal rechazara una oferta inicial de 60,50 dólares por acción, al considerar que la cifra infravaloraba el activo.
El estancamiento de las negociaciones se aceleró tras el comportamiento de PayPal en los mercados bursátiles durante las últimas semanas. Tras la filtración de las conversaciones de compra y la presentación de resultados trimestrales por encima de las expectativas, las acciones de la compañía experimentaron un alza cercana al 40%, impulsando su valor de mercado por encima de los 52.000 millones de dólares. Este repunte redujo el margen de rentabilidad técnica de la operación, haciendo inviable el esquema de financiamiento estructurado por el consorcio sin incurrir en un sobreprecio excesivo.
Competencia en el sector y ajuste de valoración bursátil
Para PayPal, la propuesta de adquisición llegó en un momento de reestructuración operativa bajo la dirección ejecutiva de Enrique Lores, nombrado a principios del presente año para reemplazar a Alex Chriss. La firma ha enfrentado una presión constante por la pérdida de cuota de mercado frente a competidores directos en pasarelas de pago y billeteras digitales, además de nuevos actores enfocados en pagos mediante infraestructura de stablecoins. La negativa del consejo buscaba proteger el valor a largo plazo de la plataforma antes de aceptar una toma de control externa.
Por su parte, Stripe continúa ejecutando una agresiva estrategia de expansión institucional mediante compras directas en sectores clave, habiendo completado recientemente adquisiciones multimillonarias en plataformas de orquestación de modelos de lenguaje y firmas de infraestructura financiera. La retirada del consorcio deja a PayPal como una entidad independiente cotizada, aunque la atención de los analistas se centra ahora en la capacidad del valor bursátil para sostener su cotización actual sin el respaldo de la especulación por absorción.
Fuente: Bloomberg
